Для аналізу ефективності інвестицій використовуються дві групи показників: з урахуванням тимчасового чинника і без. Дисконтований грошовий потік є тимчасовим показником, оскільки враховує кожен рух грошових коштів на підприємстві, що дозволяє більш точно простежити динаміку витрат і прибутку.

Дисконтированием грошового потоку називається приведення потоку грошових коштів з урахуванням тимчасової вартості грошей до поточного дня, тобто до моменту початку інвестування. Це дозволяє взяти до уваги всі фактори, що впливають на грошовий потік, включаючи інфляцію і ризики.

Формула дисконтованого грошового потоку виглядає наступним чином: ДДП_i = ЧДП_i / (1 + r) ^ i, де: ДДП_i - дисконтований грошовий потік періоду часу i-ЧДП_i - чистий грошовий потік за той же період-r - ставка дисконтування в десятковому вигляді.

Чистий грошовий потік визначається як різниця між тими, хто приходив сумами і витратами підприємства за певний період, розрахована з урахуванням виплати податків, дивідендів та інших виплат.

Після розрахунку дисконтованих грошових потоків за кожний період часу обчислюється чистий дисконтований потік, який дорівнює сумі цих величин і чистого грошового потоку на нульовий період, час перших інвестицій в проект: ЧДДП = ЧДП_0 + ЧДП_1 / (1 + r) + ЧДП_2 / (1 + r)²- + ... + ЧДП_n / (1 + r) ^ n = &sum-ЧДП_i / (1 + r) ^ i при 1 i n.

Важливим аспектом правильного проведення дисконтування є вибір ставки дисконтування. Для цього існує кілька способів: метод оцінки довгострокових активів, середньозваженої вартості капіталу, кумулятивного побудови. Останній підхід використовують особливо часто, він заснований на експертній оцінці ризиків.

Метод аналізу інвестицій за допомогою розрахунку дисконтованого грошового потоку є ефективним, але досить трудомістким засобом. Результат цього показника залежить від того, наскільки точно і повно враховувалися всі рухи грошових коштів на підприємстві протягом звітного періоду часу.

Виникає питання, яким чином враховувати інфляційну складову. Це можливо робити двома способами: під час безпосереднього дисконтування при розрахунку ставки або шляхом дефлірованія грошових потоків в періоди їх обліку. При другому методі руху коштів фіксуються з поправкою на інфляційний коефіцієнт в міру їх виникнення.

Для того щоб зрозуміти, як знайти дисконтированную вартість, розглянемо приклад. Інвестор має намір вкласти кошти в акції. Через рік він планує отримати 2000 доларів. Ставка відсотка (прибутковість) дорівнює 10%. Для того щоб визначити дисконтовану вартість, потрібно величину майбутнього доходу розділити на ставку відсотка, збільшену на одиницю. дисконтована вартість в даному прикладі становитиме 1818 доларів (2000 / (1 + 0,1)). Таким чином, інвестору потрібно вкласти 1818 доларів, щоб через рік отримати 2000 доларів. Очевидно, що чим вище процентна ставка, тим менша сума вкладень буде потрібно, і навпаки, при меншою процентною ставкою необхідно вкласти велику суму для отримання рівного доходу.

Ви повинні розуміти, що теперішня вартість залежить не тільки від відсоткової ставки, а й від терміну вкладень коштів. Припустимо, інвестор вклав кошти в акції на термін 3 роки, а не на рік, як це було зазначено в попередньому прикладі. В цьому випадку теперішня вартість за 1 рік становитиме 1818 доларів, за другий - 1652 долара (1818 / (1 + 0,1)), за третій - 1501 долар (1652 / (1 + 0,1)). дисконтована вартість, рівна 1501 долара, означає, що інвестору для того, щоб отримати 2000 доларів через 3 роки, потрібно вкласти цю суму. Таким чином, чим більше термін інвестування, тим менша величина інвестицій буде потрібно.

Для того щоб визначити дисконтовану вартість при різних термінах інвестування та процентних ставках, використовуйте наступну формулу: P = I / (1 + r) ^ n, де Р - дисконтована вартість- I - величина інвестицій-r - процентна ставка- n - термін інвестірованія.Необходімость розрахунку дисконтованої вартістью обумовлена тим, що вона дозволяє співвіднести передбачувану суму вкладень з очікуваною величиною прибутку. На підставі чого можна зробити висновок, чи доцільно вкладати кошти в даний проект.