Найчастіше ставка дисконтування визначається як середньозважена вартість капіталу. При використанні даного методу ви отримаєте найбільш об`єктивний результат. Для розрахунку ставки дисконтування використовуйте наступну формулу: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), гдеRe - ставка прибутковості власного капіталу (вартість власного капіталу),% -Е - ринкова вартість власного капіталу-D - ринкова вартість позикового капіталу-V - сумарна вартість позикового капіталу і акцій компанії (власного капіталу) -Rd - ставка прибутковості позикового капіталу (вартість позикового капіталу) -Tc - ставка податку на прибуток.

ставку дисконтування власного капіталу ви можете розрахувати наступним чином: Re = Rf + b (Rm-Rf), гдеRf - номінальна безризикова ставка доходу-Rm - середні ставка прибутковості на фондовому ринку-(Rm-Rf) - премія за ринковий ризик-b - коефіцієнт, що показує зміну ціни акції фірми в порівнянні зі змінами цін на акції в даному сегменті ринку. У країнах з розвиненим фондовим ринком даний коефіцієнт розраховується спеціалізованими аналітичними агентствами.

Однак майте на увазі, що даний підхід дозволяє розрахувати ставку дисконтування не всім підприємствам. Він не застосуємо до компаній, які не є відкритими акціонерними товариствами, тобто не торгують акціями на ринку. Крім того, його не можуть використовувати фірми, у яких немає даних для розрахунку свого b-коефіцієнта. У цих випадках підприємствам слід застосовувати інший метод розрахунку ставки дисконтування.

Кумулятивний метод оцінки премії за ризик має в своїй основі два припущення. По-перше, якби інвестиції були безризиковими, то інвестори вимагали б безризикову прибутковість на свій капітал. По-друге, чим вище власник капіталу оцінює ризик проекту, тим вищі вимоги він висуває до прибутковості. Виходячи з цього, ставка дисконтування визначається наступним чином: R = Rf + R1 + .. + Rn, гдеRf - номінальна безризикова ставка доходу-R1..Rn - премії за ризик по різним факторам.Налічіе кожного фактора і їх величина знаходиться експертним шляхом. Даний метод носить більш суб`єктивний характер, оскільки величина премії за ризик залежить від особистої думки експерта.

Розрахуйте ставку дисконтування за такою формулою:

PV = FV * 1 / (1 + i) n, де PV - наявна в даний момент цінність витрат або вигод, FV - перспективна цінність витрат або вигод, i - ставка відсотка (коефіцієнт дисконтування), n - термін проекту (число років ).

Поряд з проблемою вираження витрат або вигод (у постійних або поточних показниках) у вас можуть виникнути і проблеми з вибором ставки. Зазвичай використовуються два основних види ставок: приватна (поточна або постійна ставка, яка припускає або не допускає інфляцію) або громадська (альтернативна вартість в громадському секторі). Для визначення громадської ставки використовуйте наступну формулу:

SRRI = r + uc, де r - норма межчасовий переваг, u -рухливість граничної корисності доходів, з - темп зростання споживання на душу населення.

В ході інвестиційних розрахунків визначайте ставку дисконтування як середньозважену вартість капіталу (WACC). Тут враховується і вартість власного (акціонерного) капіталу, і вартість інвестованих коштів. А в свою чергу, вартість власного капіталу можна визначити за моделлю оцінки довгострокових активів (CAPM). Побудуйте відповідний графік і розрахуйте ставку.

Використовуйте найпоширеніший на практиці спосіб визначення ставки дисконтування - кумулятивний метод оцінки премії за ризик. Вам буде потрібно наступна формула:

R = Rf + R1 + ... + Rn, де R - ставка дисконтування, Rf - безризикова ставка доходу, R1 + ... + Rn - ризикові премії.

Використовуйте метод реальних опціонів для обліку таких чинників ризику як втрата ринку, можливість зупинки проекту, зміна технології. Однак цей метод (так само як і розрахунки за моделлю зростання дивідендів або по теорії арбітражного ціноутворення) зазвичай застосовується з безліччю поправок, що виключає можливість його регулярного використання для оцінки реальних перспектив бізнесу.